Çin Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) ile Çin Ulusal Lojistik ve Satın Alma Federasyonu (CFLP) tarafından ortaklaşa yayımlanan mayıs ayı raporu, dünyanın en büyük ikinci ekonomisindeki kırılganlıkları gözler önüne serdi. Paylaşılan verilere göre, imalat sanayi Satın Ama Yöneticileri Endeksi (PMI) mayısta 50 seviyesine gerilerken, imalat dışı PMI ise 50,1 olarak kaydedildi. İmalat sektöründeki aktivitenin bir önceki aya kıyasla 0,3 puanlık kayıpla tam olarak büyüme ve küçülme arasındaki eşik değer olan 50 sınırına yerleşmesi, sanayideki durgunluğu tescilledi. Buna karşın, nisan ayında daralma bölgesinde olan imalat dışı sektörler 0,7 puanlık güçlü bir toparlanmayla yeniden büyüme patikasına adım attı.
Maliyet baskısı ve zayıf talep üreticiyi zorluyor
Ekonomistler, imalat sanayisinde yaşanan bu ivme kaybının arkasında hem yerel hem de küresel dinamiklerin yer aldığını belirtiyor. Çinli üreticiler bir yandan iç piyasadaki talebin yetersizliğiyle mücadele ederken, diğer yandan Orta Doğu'da devam eden sıcak çatışmaların lojistik zincirleri ve ham madde fiyatları üzerinde yarattığı yukarı yönlü baskıyı derinden hissediyor. Enerji ve girdi maliyetlerindeki bu kronik yükseliş, fabrikaların kar marjlarını ve üretim iştahını doğrudan baskılamaya devam ediyor.
Yüksek teknoloji ve donanım imalatı yükselişte
Genel imalat sanayisindeki durgun seyre rağmen, yapısal dönüşümün sinyallerini veren bazı alt kollarda pozitif gelişmeler yaşanıyor. NBS Baş İstatistikçisi Huo Lihui, imalat sanayi genelinde yaşanan yavaşlamaya karşın, ekonominin yeni büyüme katalizörleri olarak konumlandırılan nitelikli sektörlerdeki aktivite artışının sürdüğüne dikkat çekti. Bu doğrultuda, mayıs ayında yüksek teknoloji imalatı 0,7 puanlık artışla 52,9 seviyesine; donanım imalatı ise 0,3 puanlık yükselişle 52,1 puana ulaştı. Bu veriler, geleneksel sanayi kollarındaki daralmanın yüksek katma değerli üretimle dengelenmeye çalışıldığını gösteriyor.
PMI endekslerinde dalgalı seyir sürüyor
Çin'in ekonomik performansını gösteren PMI endeksleri son aylarda oldukça dalgalı bir grafik sergiliyor. İmalat PMI, Aralık 2025'te 50,1'e yükselerek 8 aylık daralma serisine son vermiş, ardından ocak ve şubat aylarında gerileyerek yeniden 49 bandına düşmüştü. Mart ayında 50,4 ile güçlü bir çıkış yakalayan endeks, nisan ayındaki ufak kaybın ardından mayısta sınır çizgisinde durdu.
Hizmetler, inşaat, madencilik ve tarım gibi geniş bir alanı kapsayan imalat dışı PMI ise nisan ayında 49,4 ile daralma yaşadıktan sonra mayıs ayındaki 50,1'lik değeriyle yeniden canlanma sinyali verdi. Satın alma yöneticilerinin sağladığı verilerle hazırlanan PMI endekslerinde 50'nin üzerindeki değerler ekonomik büyüme ve genişlemeyi, altındaki değerler ise küçülme ve daralmayı simgeliyor.
