2026 yılının ilk aylarında ons başına 5 bin 500 doların üzerine çıkarak tarihi rekor kıran altın, takip eden süreçte sert bir düzeltmeyle 4 bin dolar seviyesine kadar çekildi. Son dönemde 4 bin ile 4 bin 100 dolar bandında dengelenme arayışına giren değerli metal için kısa vadeli görünüm karmaşık seyrini koruyor. Orta Doğu'daki askeri gerilimlerin petrol fiyatlarını tırmandırması ve ABD'de faizlerin uzun süre yüksek kalacağı beklentisi altın üzerinde baskı oluştursa da, küresel finans devleri uzun vadeli iyimserliğini koruyor.
Dev bankaların yıl sonu ve uzun vadeli hedefleri
İsviçre merkezli yatırım bankası UBS, fiyatların ons başına 3 bin 850 dolara kadar geri çekilmesini yeni bir alım fırsatı olarak değerlendiriyor. Banka, altın fiyatlarının 2026 sonunda 4 bin 600 dolar, 2027 yılının ortasında ise 5 bin 200 dolar seviyesine ulaşacağını öngörüyor. HSBC ise 2026 yılı ortalama altın fiyatı beklentisini 4 bin 560 dolara düşürse de yıl sonu hedefini 4 bin 750 dolarda sabit tuttu. Merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme hamlelerine dikkat çeken Goldman Sachs, 2026 sonu için 4 bin 900 dolar civarındaki tahminini korurken; JPMorgan ve bazı finans analistleri orta vadede 6 bin dolar seviyesinin test edilebileceğini belirtiyor.
ABD kamu borcu ve tahvil piyasasında yaşanan gerilim
Altındaki uzun vadeli yükseliş tezini güçlendiren temel unsurlardan biri de ABD'nin hızla artan kamu borcu olarak öne çıkıyor. ABD federal borcunun 39 trilyon dolara ulaşması ve yıllık faiz giderlerinin 1 trilyon dolar sınırına dayanması, değerli metali güvenli liman olarak öne çıkarıyor. Öte yandan uzun vadeli ABD tahvil getirilerinin 2006'dan bu yana görülen en yüksek seviyelere çıkması, yatırımcıların ve merkez bankalarının tahvil riskine karşı altına yönelmesini teşvik ediyor.
Çin ve merkez bankalarından rekor fiziki talep
Dünyanın en büyük altın tüketicisi konumundaki Çin'den gelen veriler, fiziki talebin ne denli güçlü olduğunu kanıtlıyor. Çin'in altın ithalatı haziran ayında 173 tona ulaşarak son dönemlerin en yüksek seviyesini gördü. Çin Merkez Bankası da haziran ayında 15 tonluk alımla rezerv artışını üst üste 20'nci aya taşıyarak toplam rezervini 2 bin 346 tona çıkardı. Yılın ilk yarısında Polonya'nın 82 ton altın satın alması ve merkez bankalarının küresel çaptaki kesintisiz alımları, kısa vadeli dalgalanmalara karşı altın fiyatlarına güçlü bir taban oluşturmaya devam ediyor.
