Almanya Başbakanı Friedrich Merz’in 2026 yılında ekonomide anlamlı bir ivme yakalama hedefi, devasa teşvik paketlerine rağmen her geçen gün daha da ulaşılamaz hale geliyor. Bloomberg tarafından yayımlanan son analizler, Orta Doğu’daki çatışmaların enerji maliyetlerini zirveye taşıdığını, enflasyonu tetiklediğini ve piyasalardaki güven ortamını zedelediğini ortaya koyuyor. Hükümetin yıl genelindeki büyüme tahminini yarıya indirmesinin ardından, önümüzdeki hafta açıklanacak verilerin kırılgan toparlanmanın durma noktasına geldiğini teyit etmesi bekleniyor.
Resesyon Riski Kapıda: Enerji Arzı Belirleyici Olacak
DIW Berlin Araştırma Enstitüsü ekonomisti Geraldine Dany-Knedlik, İran’daki savaşın Alman ekonomisini doğrudan bir resesyona sokmasını beklemediklerini ancak bu riskin her geçen gün güçlendiğini vurguladı. Ekonomik yavaşlamanın derinliğinin, özellikle Hürmüz Boğazı çevresindeki petrol ve gaz arzı kısıtlamalarının süresine bağlı olduğu ifade ediliyor. Merz’in "büyüme yılı" olarak ilan ettiği 2026, borçlanmaya dayalı yüz milyarlarca Euro'luk harcama programlarına rağmen enerji kriziyle gölgelenmiş durumda.
İş Dünyası Güveni Son İki Yılın En Düşüğünde
Nisan ayı iş dünyası anketleri, savaşın yarattığı belirsizliğin Almanya üzerinden tüm Euro Bölgesi’ne yayıldığını gösteriyor. Ifo Enstitüsü tarafından yayımlanan verilerde, beklentiler endeksinin 2023 yılından bu yana en düşük seviyeye gerilediği görüldü. Bundesbank, ilk çeyrekte GSYH’nin "ılımlı" bir artış gösterdiğini belirtse de, ekonomistler bu büyümenin %0,3’ten %0,2’ye gerileyeceğini öngörüyor. Bloomberg Economics’e göre, enerji şoku mali destekleri nötralize ederek yıllık büyümeyi %0,3 bandında hapsedebilir.
Enflasyon İki Yılın Zirvesine Tırmanıyor
Gelecek hafta açıklanacak verilerde Almanya’nın nisan ayı enflasyonunun %3,1’e yükselmesi bekleniyor. Bu rakam, 2024 başından bu yana görülen en yüksek seviye olarak kayıtlara geçecek. Artan enflasyon baskısı, Avrupa Merkez Bankası’nı (ECB) faiz artırımı konusunda yeniden harekete geçmeye zorlayabilir; bu da ekonomi üzerinde ek bir fren etkisi yaratma riski taşıyor. Ekonomi Bakanlığı ise bu olumsuz tablo karşısında 2026 büyüme tahminini %0,5’e revize etti.
Altyapı Fonları Daralmayı Engellemeye Yetmiyor
Merz hükümetinin okulları, yolları ve demiryollarını yenilemek amacıyla oluşturduğu 500 milyar Euro'luk özel altyapı fonu, ekonominin tamamen durmasını engelleyen en önemli unsur olarak görülüyor. Ifo Başkanı Clemens Fuest, bu teşvikler olmasaydı Alman ekonomisinin çoktan daralma aşamasına geçmiş olacağını belirtti. Ancak sanayiciler, sadece nakit desteğinin yeterli olmadığını savunarak; kurumlar vergisi indirimi, bürokrasinin azaltılması ve emeklilik reformu gibi yapısal adımların atılması çağrısında bulunuyor.
Koalisyonda Çatlaklar ve Siyasi Belirsizlik
Ekonomik darboğaz, Başbakan Merz’in Sosyal Demokratlarla kurduğu koalisyonda da gerilimi tırmandırıyor. Aşırı sağcı AfD’nin yükselişi karşısında oy kaybını önlemeye çalışan hükümet ortakları, reform paketleri konusunda fikir ayrılığı yaşıyor. Uzmanlar, yasama döneminin başında yapılması gereken kapsamlı reformların geciktiğini ve mevcut siyasi atmosferde büyümeyi destekleyecek radikal adımların atılmasının zor olduğunu belirtiyor.
