ABD Merkez Bankası (Fed), 2025 yılının son toplantısında politika faizini 25 baz puan indirerek yüzde 3,50-3,75 aralığına çekti. Böylece Fed, yılı üç faiz indirimi ve toplam 75 baz puanlık gevşeme ile tamamlamış oldu.
Üç üyeden karşı oy
2019’dan bu yana ilk kez üç üye faiz kararına karşı çıktı. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee ve Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid, faizin sabit bırakılması yönünde oy kullandı. Trump’ın atadığı Stephen Miran ise 50 baz puanlık indirim talep etti.
Noktasal grafik 2026 için tek indirim beklentisini korudu
Fed’in projeksiyonlarında 2026 yılı için tek faiz indirimi beklentisi değişmedi. Karar metninde, faiz oranlarının ne zaman tekrar düşeceğine ilişkin belirsizliğin arttığına dikkat çekildi.
Enflasyon tahminleri aşağı, büyüme yukarı revize edildi
Çekirdek PCE enflasyonu tahmini 2025 için yüzde 3,1’den 3’e, 2026 için 2,6’dan 2,5’e çekildi. PCE enflasyonu tahmini ise 2025 için yüzde 2,9, 2026 için 2,4 olarak güncellendi.
Büyüme tarafında ise yukarı yönlü revizyon yapıldı. 2025 büyüme tahmini yüzde 1,7, 2026 tahmini ise 2,3 olarak açıklandı. İşsizlik tahminleri sırasıyla %4,5 ve %4,4 seviyelerinde korundu.
Fed’den yeniden varlık alımı hamlesi
Finansal sistemdeki rezervleri güçlendirmek amacıyla Fed, 12 Aralık’tan itibaren ayda 40 milyar dolarlık Hazine bonosu alımına başlayacağını duyurdu. Bu adım, niceliksel sıkılaştırma sürecinin durdurulmasının ardından sistemdeki likiditenin korunması amacıyla atıldı.
2025 boyunca üç kez faiz indirildi
Fed, 2025 yılına yüzde 4,25-4,50 aralığında faizle başlamış, ilk indirimi Eylül’de yapmıştı. Ekim ayındaki ikinci indirimin ardından Aralık toplantısı ile birlikte toplamda 75 baz puanlık indirim gerçekleşti.
Fed Başkanı Powell’dan ekonomi ve politika mesajları
Jerome Powell toplantı sonrası yaptığı açıklamalarda; veri gecikmelerine rağmen genel ekonomik görünümün büyük ölçüde korunduğunu, büyüme tahminlerinin %1,7 ve %2,3 seviyelerine yükseltildiğini belirtti.
İşgücü piyasasında yumuşama olduğuna dikkat çeken Powell, aylık istihdam artışlarının düşük göç ve katılım oranları nedeniyle zayıfladığını söyledi. Nisan ayından bu yana istihdam artışlarının ortalama 40 bin olduğunu, bunun da fazla yazılmış olabileceğini vurguladı.
Enflasyon görünümü: tarifeler geçici etki yaratıyor
Powell, enflasyonun zirveden önemli ölçüde gerilediğini ancak hâlâ Fed’in %2 hedefi üzerinde seyrettiğini belirtti. Mal enflasyonunda tarifelerin etkisiyle yükseliş görüldüğünü, bu etkinin 2026 ilk çeyreğinde zirve yapacağını ifade etti.
Kısa vadeli enflasyon beklentilerinin gerilediğini, uzun vadeli beklentilerin ise hedefle uyumlu seyrettiğini söyledi.
“Faiz patikamız yok, veri ne gösterirse onu yapacağız”
Powell, Fed’in önceden belirlenmiş bir faiz rotası olmadığını, tüm kararların gelecek verilere bağlı olacağını vurguladı. Mevcut koşullarda faiz artışının baz senaryo olmadığını belirtti.
Yapay zekâ yatırımlarının büyümeye katkısı
Powell, yapay zekâ yatırımlarının verimlilik artışına katkı sağladığını ve bunun istihdam tarafındaki sınırlı değişime rağmen büyümeyi desteklediğini dile getirdi. Daha yüksek verimliliğin uzun vadeli gelir artışının temel unsuru olduğunu söyledi.
Ocak toplantısı belirleyici olacak
Powell, Aralık ve Ocak toplantıları arasındaki dönemde gelecek yoğun veri akışının faiz patikasını şekillendireceğini belirtti. Mevcut faiz seviyesinin Fed’e “bekleyip izleme” imkânı verdiğini söyledi.
