Orta Doğu’da ABD ve İsrail’in İran’a yönelik operasyonlarıyla tırmanan askeri gerilim, Alman ekonomisindeki yukarı yönlü ivmeyi sekteye uğrattı. S&P Global tarafından açıklanan mart ayına ilişkin öncü Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI) verileri, piyasa beklentilerinin altında kalarak ekonomik aktivitedeki yavaşlamayı gözler önüne serdi. Şubat ayında 53,2 puan olan bileşik PMI, martta 1,3 puanlık kayıpla 51,9 seviyesine inerek son üç ayın en düşük büyüme hızına işaret etti.
Hizmet Sektöründe Belirsizlik Hakim
Ülkede hizmet sektörü, artan jeopolitik riskler ve fiyat baskısı nedeniyle en fazla kan kaybeden alan oldu. Hizmet sektörü PMI verisi, mart ayında 53,5’ten 51,2’ye gerileyerek son yedi ayın en düşük seviyesini gördü. Yeni siparişlerdeki belirgin azalma, hizmet sağlayıcıları üzerindeki baskıyı artıran temel unsur olarak kayıtlara geçti. S&P Global, iş dünyasının gelecek beklentilerinin ciddi oranda gerilediğini ve istihdam kayıplarının genel bir eğilim olarak sürdüğünü vurguladı.
İmalat Sanayinde Stok Savunması
Hizmet sektöründeki daralmanın aksine, imalat sanayi PMI mart ayında 50,9’dan 51,7’ye yükselerek son 45 ayın zirvesine çıktı. Ancak uzmanlar bu artışın sağlıklı bir talep artışından ziyade, tedarik zinciri kesintilerinden endişe eden şirketlerin alımlarını erkene çekmesi ve "stok biriktirme" çabasından kaynaklandığını belirtiyor. S&P Global Market Intelligence Ekonomi Direktör Yardımcısı Phil Smith, mart ayı verilerinin Orta Doğu’daki çatışmaların büyüme, talep ve iş dünyası güveni üzerindeki ilk somut etkilerini yansıttığını ifade etti.
Enerji ve Maliyet Baskısı Artıyor
İsrail ve ABD’nin 28 Şubat’tan bu yana İran’a yönelik sürdürdüğü saldırılar küresel enerji piyasalarını sarsarken, Almanya’da girdi fiyatları son üç yılın en hızlı yükselişini kaydetti. Ham madde, yakıt ve ulaşım maliyetlerindeki artış, üretim maliyetlerini doğrudan yukarı çekti. (Dün yapılan açıklamalara göre, enerji maliyetlerindeki bu sıçrama Alman sanayisinin rekabet gücünü baskılamaya devam ediyor.)
Büyüme Tahminlerinde Aşağı Yönlü Revizyon
İki yıl süren resesyon baskısının ardından 2025 yılını yüzde 0,2'lik zayıf bir büyüme ile kapatan Alman ekonomisine yönelik iyimserlik yerini temkine bıraktı. Kiel Dünya Ekonomisi Enstitüsü (IfW) ve Münih merkezli Ekonomi Araştırma Enstitüsü (Ifo), artan jeopolitik riskleri gerekçe göstererek Almanya için 2026 yılı GSYH büyüme tahminini yüzde 0,8 seviyesine indirdi.
