Dünyanın en büyük yatırım bankalarından İsviçre merkezli UBS, emtia piyasalarında dikkat çeken bir revizyona imza attı. Bankanın kıdemli analistleri Dominic Schnider ve Wayne Gordon tarafından hazırlanan rapora göre, ons altın için daha önce 5 bin 900 dolar olarak açıklanan 2026 yıl sonu fiyat hedefi 5 bin 500 dolara indirildi. Reuters'ın aktardığı analizde, küresel finans piyasalarındaki makroekonomik değişimlerin bu aşağı yönlü revizyonda temel etken olduğu belirtildi.
Yüksek faiz ve güçlü dolar altının cazibesini azaltıyor
UBS analistlerine göre, küresel yatırımcılar son dönemde yeniden “fırsat maliyeti” kavramına odaklanmaya başladı. ABD tahvil getirilerinin yüksek seviyelerde seyretmesi ve doların uluslararası piyasalarda gücünü koruması, faiz getirisi olmayan güvenli liman altına yönelik ilgiyi frenliyor. Yüksek reel faiz ortamında yatırımcılar nakit ve tahvil gibi getiri sunan enstrümanlara yönelirken, bu durum özellikle altın bazlı borsa yatırım fonları (ETF) ve vadeli işlem piyasalarındaki fiziki ve kontrat talebinde belirgin bir yavaşlamayı beraberinde getiriyor.
Boğa piyasası bitmedi, uzun vadeli yükseliş beklentisi sürüyor
UBS, kısa ve orta vadeli baskılara rağmen altın fiyatlarındaki uzun vadeli yükseliş trendinin (boğa piyasası) sona erdiğine inanmıyor. Bankanın güncel analizinde, 400 dolarlık aşağı yönlü revizyona rağmen, ons altının mevcut piyasa değerlemelerine kıyasla yılı hâlâ yaklaşık 1.000 dolar daha yukarıda tamamlayabileceği öngörülüyor. Dolayısıyla banka, tahminini düşürmüş olsa da yapısal olarak altın tarafındaki pozitif beklentisini korumaya devam ediyor.
2027 yılında dengeler yeniden değişebilir
Raporda, küresel merkez bankalarının para politikalarına yönelik uzun vadeli öngörülere de yer verildi. Analistler, 2027 yılına girildiğinde dünya genelinde daha nötr bir para politikası ortamının oluşabileceğini tahmin ediyor. Bu senaryonun gerçekleşmesi durumunda, dolar endeksi üzerindeki yukarı yönlü baskının zayıflayacağı ve küresel yatırımcı fonlarının portföy çeşitlendirmesi amacıyla yeniden yoğun bir şekilde altına yönelmeye başlayacağı öngörülüyor.
